Источниками формирования
финансовых ресурсов
Заемный
капитал
Внешние источники
формирования финансовых ресурсов
Источники
финансирования воспроизводства основных
средств
Источники
собственных средств
Заемные
источники финансирования воспроизводства
основных средств
Структура
источников формирования оборотных
средств
Отраслевые
особенности финансов предприятий.
Вопросы
по теме 3.
Глоссарий
Основные виды финансовых ресурсов. Определение объема потребности в оборотном капитале. Состав оборотного капитала. Источники формирования финансов предприятия. Прибыль предприятия. Заемные средства. Виды заемного капитала. Привлеченные средства. Отраслевые особенности.
Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).
Собственные средства включают:
уставный капитал,
добавочный капитал,
нераспределенную прибыль.
Прежде всего предприятие ориентируется на использование внутренних (собственных) источников финансирования.
Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.
Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.
К добавочному капиталу относятся:
результаты переоценки основных фондов;
эмиссионный доход акционерного общества;
безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;
ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;
средства на пополнение оборотных фондов.
Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.
Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.
Заемный капитал подразделяется:
Краткосрочный.
Долгосрочный.
Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года — к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия — за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.
Внешние источники финансирования могут быть либо кредиты, либо ценные бумаги (акции, облигации предприятия), их выпуск.
Рассмотрим источники финансирования основных и оборотных средств предприятий.
Деление источников финансирования для основных и оборотных средств условно. Это связано с тем, что в активах баланса предприятий трудно выделить эти источники.
В таблице 1 приводятся состав и структура источников формирования основных и оборотных средств.
Таблица 1. Состав и структура источников оборотных и основных средств.
|
Источники оборотных и основных средств |
|||||
|
Собственные |
Заемные |
Дополнительно привлеченные |
|||
|
Название |
Счета |
Название |
Счета |
Название |
Счета |
|
Уставный капитал |
85 |
Долгосрочные кредиты банков |
92 |
Кредиторская задолженность: поставщикам и подрядчикам |
60,76 |
|
Добавочный капитал |
87 |
Долгосрочные займы |
95 |
|
|
|
Резервный капитал |
86 |
Краткосрочные кредиты банков |
90 |
по оплате труда |
70 |
|
Резервные фонды |
86 |
Кредиты банков для работников |
93 |
по страхованию |
69 |
|
Нераспределенная прибыль |
83-1 |
Краткосрочные займы |
94 |
с бюджетом |
68 |
|
Фонд накопления |
88-3 |
Коммерческие кредиты |
60,76 |
с прочими кредиторами |
69 |
|
Фонд средств социальной сферы |
88-4 |
Инвестиционный налоговый кредит |
68 |
Фонды потребления |
88-5 |
|
Целевые финансирование и поступления из бюджета, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов |
96 |
Инвестиционный взнос работников |
85 |
Резервы предстоящих расходов и платежей |
89 |
|
|
|
|
|
Резервы по сомнительным долгам |
82-1 |
|
|
|
|
|
Прочие краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
Благотворительные и прочие поступления |
|
Воспроизводство имеет две формы:
простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;
расширенное воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.
В современных условиях НТП возникают ситуации, когда амортизационных отчислений достаточно для расширенного воспроизводства основных фондов. Наиболее характерно это проявляется, когда в структуре основных фондов присутствует определенная доля компьютерной и организационной техники. Это связано с постоянным снижением в несколько раз цен на данную технику и с одновременным ростом ее производительности.
Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляются в виде долгосрочных инвестиций (капитальных вложений) на новое строительство, на расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих предприятий.
эмиссия акций.
В Плане счетов не предусмотрено создание специального амортизационного фонда. Средства амортизационных отчислений являются первым источником собственных средств предприятия, они поступают в составе выручки от реализации на расчетный счет предприятия, и непосредственно с расчетного счета производится оплата всех расходов по различным направлениям капитальных вложений.
Через механизм ускоренной амортизации предприятия имеют возможность регулировать величину и сроки финансирования воспроизводства фондов за счет данного источника. Фактические суммы амортизационных отчислений, попадая вместе с выручкой от реализации на расчетный счет предприятия, включаются в состав его оборотных средств и начинают самостоятельное движение, вне связи с амортизируемым имуществом. Они могут оставаться свободными, направляться на капитальные вложения или вкладываться в другие виды оборотного капитала. Однако тот факт, что в кругообороте средств предприятия источники средств практически не различаются, не означает, что природа формирования этих средств не влияет на скорость и эффективности их использования.
Достаточность источников средств для воспроизводства основного капитала (равно как и оборотного) имеет решающее значение для финансового состояния предприятия. Потому этот управляемый параметр финансового состояния всегда находится в поле зрения финансового менеджера.
Вторым источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств является износ по нематериальным активам.
Нематериальные активы поступают на предприятия по следующим каналам:
при приобретении за плату;
в качестве вклада в уставный капитал;
при получении безвозмездно.
Характерными признаками нематериальных активов являются:
отсутствие материально-вещественной структуры;
способность приносить прибыль;
неопределенность относительно размеров приносимой прибыли.
Износ по нематериальным активам начисляется по нормам, определяемым самим предприятием. За основу расчета норм принимаются первоначальная стоимость и планируемый срок использования нематериальных активов.
Фактическая сумма износа поступает на расчетный счет предприятия вместе с выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и находится в обороте.
Третьим источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль). Направления использования чистой прибыли предприятия определяют в своих финансовых планах самостоятельно.
Четвертым источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств являются бюджетные целевые ассигнования. Если предприятие выполняет целевой государственный заказ, который предусмотрен в бюджете развития государства, то последнее выделяет предприятию целевое финансирование.
Пятым источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств является эмиссия акций. Если собственники предприятия решают расширить производство и готовы поделиться частью своей собственности, то для проведения данного проекта осуществляется дополнительная эмиссия акций. Учитывая, что акции (простые) предприятия не являются облигационным займом и привилегированными акциями, они относятся к источнику собственных средств.
финансирование из внебюджетных фондов.
Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.
Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов.
Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия.
Источником финансирования воспроизводства основных средств являются также заемные средства других предприятий, которые предоставляются предприятию на возмездной или безвозмездной основе со стратегическим интересом. Займы предприятиям могут предоставляться также индивидуальными инвесторами (физическими лицами).
Другими источниками финансирования воспроизводства основных средств являются бюджетные ассигнования на возвратной основе из федеральных и местных бюджетов, а также из отраслевых и межотраслевых целевых фондов.
Вопрос о выборе источников финансирования капитальных вложений должен решаться с учетом многим факторов:
стоимости привлекаемого капитала;
эффективности отдачи от него;
соотношения собственного и заемного капиталов, определяющего финансовое состояние предприятия;
степени риска различных источников финансирования;
экономических интересов инвесторов и заимодавцев.
Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах не стабильны.
собственные источники,
заемные источники;
Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: нераспределенной прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, также как и в основных. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.
Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов. А также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстра неординарных расходов.
Краткосрочные ссуды могут предоставляться правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.
Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.
Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других предприятии и организации, оформление в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятиям органами государственной власти. Он представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия.
Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе. Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение ценных долговых бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ.
Финансы предприятий отраслей включают в себя финансы предприятий, осуществляющих промышленную, сельскохозяйственную, строительную, транспортную и другие виды деятельности.
Основные принципы организации финансов предприятия всех отраслей едины, что обусловлено общими экономическими законами.
Однако каждую отрасль отличают определенные технологические особенности, оказывающие воздействие на фондовые потоки предприятий отрасли (непрерывность или цикличность, объем и движение денежных средств, полнота и размеры фондовых потоков).
Отраслевые особенности в большой степени отражаются на формировании затрат и организации оборотных средств предприятия. Отрасли отличаются характером произведенного продукта, длительностью производственного цикла, характером накопления затрат, характером налогообложения.
Особенностью финансов промышленности являются:
многообразие видов отраслей (тяжелой и легкой промышленностью),
высокий уровень наукоемких технологий,
меньшая зависимость от климатических условий, чем у предприятий сельского хозяйства,
состав и структура оборотных средств,
большой удельный вес внеоборотных активов,
малая доля фонда заработной платы в себестоимости, выпускаемой продукции,
большой уровень и потребность в инвестиционных средствах.
Особенностью финансов предприятий сельского хозяйства являются следующие факторы:
Почвенно-климатические особенности, которые сказываются на урожайности и доходе.
Зональная специфика.
Длительность рабочего периода.
Объем культурно-технологических работ.
Погода, которая определяет результативность сельскохозяйственных работ.
Биологические факторы.
Социально-экономические особенности сельскохозяйственного производства.
Рискованность сельского хозяйства.
Источники финансирования разных отраслей формируются на уровне бюджета развития государства, исходя из его приоритетных направлений развития.
Какие источники формируют финансовые ресурсы предприятий?
Какие источники формируют собственные средства предприятия?
Из чего состоят заемные и привлеченные средства предприятия?
Назовите источники финансирования основных и оборотных средств.
Опишите отраслевые особенности финансирования хозяйственной деятельности предприятий.
Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).
Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала.
Заемный капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.
Источниками собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств являются амортизация, износ нематериальных активов, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, бюджетные целевые ассигнования, эмиссия акций.
Заемными источниками финансирования воспроизводства основных средств являются кредиты банков, заемные средства других предприятий и организаций, долевое участие, финансирование из бюджета на возвратной основе, финансирование из внебюджетных фондов.